保温棉用于冰箱隔热，代替优势较为明显。玻纤制保温棉产品，适用于冰箱等冷藏设备中，作为保温隔热材料。现在，国内冰箱遍及的运用硬质聚氨酯发泡作为保温材料，但其含有氟化物，会损坏臭氧层，存在被约束运用的危险。国外已呈现一些代替产品，如VIP 板以及气凝胶等。许多产品中，运用玻纤制成的保温棉作VIP 板的芯材不只节能作用更好，更环保，还能添加约1/3 的容积。

  冰箱节能规范逐渐的进步，保温棉有望翻开巨大商场空间。虽然国内冰箱产值增速趋于放缓，但其节能规范却在逐渐的进步。国内提出到2015 年，冰箱能效水平要比2009 年进步20%，到2020 年时，再进步5%；出口方面，欧洲也在不断调高进口冰箱能耗规范，2012/7 起，只要满意A+级及以上的产品才干进入欧盟商场，能效要求再次进步约20%。节能规范的逐渐的进步为功能优势明显的保温棉带来宽广空间。以现有冰箱产值测算，悉数运用保温棉则商场空间约100 亿；若假定出口欧洲的冰箱最早启用保温棉，则根据12 年出口欧洲约1100 万台，商场空间为13 亿。

  产品盈余水平较高，规划优势闪现后，出产所带来的本钱还可进一步摊薄。现在公司仅投产一条5-6 万吨保温棉产线，毛利率水平不低于薄毡类产品。未来跟着产品需求添加，规划优势闪现下，盈余才能有望进一步进步。

  产品代替特性相似涂层毡，下流商场运用更优于涂层毡。从代替优势上看，保温棉与涂层毡相似，契合环保要求，本钱增量有限的一起大幅度的进步了保温隔热的功能，而且保温棉还能有用进步冰箱运用容积。从下流运用来看，保温棉也更胜一筹，在外墙保温范畴，涂层毡的竞争对手有许多：发泡水泥、岩棉等，但在冰箱保温材料中，保温棉将是性价比最高的产品。据此，咱们判别保温棉将仿制乃至逾越涂层毡的成功，产品有望自本年下半年逐渐放量，续力生长。估计公司2013-15 年成绩为1.05、1.52 和2.21 元，对应PE 分别为24、16 和11 倍，保持“引荐”。